FX168财经报社(伦敦)讯 周二（8月26日）欧市盘中，持续波动，由此前反弹至的1924美元再度回落至1920美元/盎司下方。市场整体倾向于平静，投资者在杰克逊霍尔全球央行年会前夕保持谨慎。

每年8月底举行的这一会议都受到广泛关注，尤其是在全球性的危机当中。去年中美贸易战以及英国退欧不确定性是众多央行首脑讨论的主题，到了今年挑战已经大幅升级。受到新冠疫情影响，国际货币基金组织（IMF）预期今年全球经济将萎缩4.9%，将创下这一会议1980年代早期开始举行以来最差表现。

在过去十年里，货币政策决策者一直苦恼于央行在低和平衡表已经接近极限的情况下应对低生产率无力。而这些担忧随着新冠疫情的到来加剧。同时，这一会议还将有史以来第一次以虚拟形势进行，因此也没有可以被记者捕捉的私人谈话来透露央行官员们真实想法的蛛丝马迹。

在已经应对以空前大规模的政策反应以避免疫情带来的金融危机之后，世界各国的央行面临着下一个经济阶段——随着卫生状况仍然失控，央行手中的货币政策“弹药”已经所剩无几。

“最初和最严重的经济打击可能已经度过，但进一步的打击仍有可能到来，经济损伤可能会持之以恒，而政策空间已经缩窄。”前美国财政部官员、央行智库Omfif主席Mark Sobel说道，“和已经几乎用尽弹药。即便发达经济体显著复苏，但仍有大量的失业、产量滞后以及经济脱钩需要处理。”

同时，决策者们还需要面临他们第一波支撑政策的后果，尤其是这是否令风险资产、科技股和房产市场出现泡沫。

国际金融研究所首席经济学家Robin Brooks说：“杠杆的大量使用以及永久性的低利率，所有这些都值得担忧。”

大部分央行官员仍坚持认为应对通缩打击和避免新的金融市场崩溃是他们的主要优先任务，而这点预期将在此次的杰克逊霍尔会议上成为主题。

尤其受到关注的是美联储主席鲍威尔在周四发表的讲话，焦点在于美联储货币政框架的审核。鲍威尔此次不太可能正式宣布任何决定性的结论，但有分析预期美联储将对通胀采取更为灵活的目标策略，而政策将更专注于达到提高雇佣的目的。

但也有经济学家认为这将暗示美联储已经多接近行动的极限，也就意味着情况恶化时他们将“弹尽粮绝”。“你可以缓解流动性问题，你可以限制一些资产的价格，你可以稳定信贷市场，所有这些都具有建设性，但没有一个能有效制造经济复苏。”彼得森国际经济研究所主席Adam Posen说道。

还有专家指出，如果鲍威尔此次没有阐明美联储下一步行动的细节，将会令投资者失望。在美国政府无法实施下一轮刺激法案的前提下，“美联储现在要负责解决更多的经济问题，”私人研究公司杰克逊霍尔联合创始人Larry Hatheway说道。

硅谷银行资深交易员Minh Trang表示：“最令人期待的对话将是鲍威尔周四的讲话。人们预期，未来美联储在多大程度上愿意容忍更高的通胀方面可能会出现微妙的变化。”

至于鲍威尔言论对金价的影响，RBC Wealth Management董事总经理George Gero表示，金价涨势本周将继续，鲍威尔本周的讲话将是最值得关注的事件之一。

道明证券认为，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔的演讲或可“重振”贵金属价格。目前市场聚焦在鲍威尔周四在杰克逊霍尔研讨会的主旨演讲上。道明预计鲍威尔将实际上提前宣布货币政策框架的评估结果，即建议正式采用平均通胀目标制。美联储调整前瞻性指引并明确提出让通胀升至2%以上的做法或为贵金属价格提供支持。

高级市场分析师Edward Moya表示：“市场信心正在恶化，这将迫使国会出台更多刺激措施。因为所有的不确定性……他们不能让所有的努力付诸东流，这将巩固黄金看涨的前景。”

校对：冷静